工业母机ETF(159667)于10月26日上市，在这个时间节点，我们跟大家分享一下工业母机行业的一些情况，包括有什么样的投资机会。

　　说到工业这两个字，大家会想到工厂，脑海里的画面可能是工厂的车间，车间里面有很多在运转的机器，持续不断在生产各种工业产品。

　　不知道大家有没有想过，这些在运转做生产的机器它们是怎么来的，它们是怎么生产出来的，这就要说到我们的关键字“工业母机”。

　　我们稍微科普一下概念，工业母机是指制造机器的机器，通俗来讲就是机器的妈妈。它还有一个比较朴素的名字，相信大家都听过了，叫做机床。机床可以对金属或者其他坯料或者工件进行加工，使它变成我们所需要的，包括几何形状、尺寸大小、精度的水平以及表面质量的要求。

　　大家能想到的机械产品，比如我们刚才提到的工厂里面进行生产的机器，包括距离我们生活更近一些的，汽车、高铁、飞机的零部件，通常都是用工业母机，也就是机床加工出来的。我们就能够理解机床是有多么重要，它是生产一切工业制品的基础设备。正是因为有了工业母机，有了机床，我们才能够制造出各种各样的机器，才有了各式各样的设备、工具，所以说它真的就是工业之母，也是非常配得上工业母机这么一个高大上的名字。

　　数控机床就是配备了数控系统的自动化机床，它能够通过已经编写好的程序来控制机床，从而进行零件的加工。所以它不仅仅是自动化的程度非常高，加工的精度也很高，而且还能够提供非常稳定的加工质量。数控机床，特别是一些高端的数控机床就成为了工业母机这个行业未来发展壮大的方向。

　　另外一种分类方向和工艺有关系，按照材料成型方式的不同，金属加工机床又可以分为两个大类，金属成型机床和金属切削机床。其中金属切削机床是最主要的一个品种，使用最广泛，它的消费大概占三分之二左右的水平，是一个主要的品类。

　　金属成型机床就是通过对金属施加一个比较强大的力，使它发生物理的变形。金属切削机床，是使用切削、磨削等等的方法来加工各种金属工件。我们通过这种机床得到所需要的几何形状，包括尺寸精度以及表面质量的工件。

　　再做细分的话，金属切削机床可以根据功能和工艺的不同，来分为车床、铣床、镗床、钻床、磨床等等类别。

　　大家突然听了这么多分类有点迷糊，我们通过分类里提到的概念给大家划一个重点，就是什么样的机床大家看到就会判断它是比较高端的。大家可以通过核心的关键词来识别，首先就是数控。机床有了数控系统之后，就像有了大脑，它就可以按照预设的程序来做加工，就不需要依赖于手摇机床，依赖于人工的操作和经验，所以它的精度、效率和稳定性都非常高，这就是数控这个关键词。

　　第二个关键词是加工中心。如果把几种功能集中在同一台机床上，进行多种加工供需，这一类机床就叫做加工中心。它是属于高效率、高精度的数控机床。

　　第三个关键词是多轴联动。首先机床的轴数，就是它的自由度。几轴就代表几个自由度，一般情况来下，轴数越多，加工的自由度就越高，机床的功能性通常会更强一些，就意味着这个机床更高级。除了轴数，我们还要看另外一个关键词，叫做联动。举个例子，如果我们有五个轴，但是里面有两个轴是不能和其他轴同时动作的，这就叫做五轴三联动。目前真正高端的品类叫做五轴五联动，也就是五个运动轴在加工工件的时候能够同时协调运动，所以说联动是更能立体的展现机床的性能怎么样。

　　我们可以总结一下三个关键字，数控、加工中心以及多轴联动。这几个词就是我们整个工业母机行业往高端方向去发展的关键点。

　　前面我们说了这么多分类,也给大家讲解了不同的机床有什么样的用途。从产业链的角度来看，机床制造商处于整个产业链的中游。它的上游是各种零部件的生产商，包括一些结构件、控制系统、传动系统、驱动系统等等。它的下游就是各类终端的应用，范围就非常广泛，跟我们的生活也比较密切，包括汽车、通用器械、3C电子产品、航空航天等等行业，所以说它会应用到各行各业当中去。

　　对于不同大小、形状以及精密度要求的工件，我们需要用到机床的种类也是不一样的。我们可以给大家举几个例子，比如说工件大小不同的情况之下，像手机这么小的工件，我们用立式的加工中心就可以了。那大一些的工件，比如说有电视屏那么大的，那我们竖着加工就不好做，就需要把它横过来，就需要用卧式的加工中心。更大一些的工件，我们就需要更加开放的空间来进行加工，可能就需要用到龙门机床，这个是大小不同的情况。

　　再比如说形状、结构复杂的情况之下，像飞机机身的结构通常是很薄的，形状会比较复杂，另外像它的发动机结构非常精密，对于加工的精度要求也会比较高。飞机行业制造还会采用高强度特殊的材料，相应也会对于制造它的设备有特殊的要求。在这个行业普遍的高要求和高难度之下，航空航天行业往往需要使用大型、高速、精密多轴数控机床，比如各类五轴联动的加工中心。

　　通过我们刚刚举的例子就能够理解，正是因为有了所有制造业的加工都离不开工业母机这个设备，所以说它需要满足各行各业对它提出的五花八门要求，所以它才会有前面介绍过各种各样不同品类的机床种类。

　　首先最近这个板块的热度非常高，无论是市场的关注度，还是行情的火热程度都非常火爆，这一方面是前期市场整体情况还不错，另一方面板块自身有一些利好的因素。

　　比如说国家相关部门近期有一个监测数据，显示我们国家的能源装备、石化装备、矿山机械、工程机械、数控机床等等重点项目的订单在大幅增长。再比如说最近我们有首个由中国主导的机床数控系统系列国标发布，这也就是说我们建立的标准得到了国际的认可，它是一个0突破，所以对于这个行业来说是一个很重大的事情。

　　在这些利好催化行情的时间节点，我们的工业母机ETF(159667)顺利发行成立，并且在10月26日上市交易，这也是我们会和大家聊工业母机行业直接的原因。

　　第三个原因就更加长期一些了，也是我们会选择布局工业母机这个行业的背景因素。相信大家对于芯片断供这个事情都已经很熟了，大家可能不太知道的是类似的事情也是发生在工业母机这个领域。

　　长久以来很多发达国家向我们出口一些尖端科技产品是有所限制的，高档数控机床就是其中一个重要的品类。在最近几年，在中美科技竞争加剧的情况之下，这种情况也越来越明显了。去年海外有一个主要高端机床的出口国开始不再向我们国家出口高精度的工业母机了。虽然从数据上来看，我们向这个国家进口的数量并不多，占比是不到5%的数量，但是重点在于这些高端工业母机应用于我们国家的航空航天、军工制造等等关键领域的，这也就是说这些高端机床和我们国家的安全息息相关的。

　　大家就能够理解我们在高档数控机床这个领域的不足，已经成为了中国制造卡脖子的问题，它的严重程度不亚于芯片的危机事件，这也就意味这我们必须要推进工业母机行业的国产替代，以及它的技术进步。

　　世界上第一台数控机床诞生于1952年。当时美国帕森斯公司接受美国空军委托，研制飞机螺旋桨叶片轮廓样板的加工设备。70年代中后期，数控机床技术进入快速发展期，德国和日本紧跟其后，并且在他们的技术上不断去做突破，加上政策大力支持的情况下，德国和日本做到了青出于蓝胜于蓝的程度，这是世界范围的情况。

　　我们国家的机床是从建国初期开始发展的，大概整体是70年左右的历史，虽然相对发展的时间比较短一些，但是也经历了非常多的波折。建国之初，我们国家在苏联的指导之下，新建了18个机床厂，史称叫做十八罗汉，给工业母机打下了基础。但是在改革开放之前，计划经济时代的大背景下，机床行业发展受到了很大影响。改革开放后，我国机床行业实现了市场化运作，但是仍然以部分央企和国企主导。2020年后，我国机床行业就越来越发展壮大了。随着整个行业格局发生了一定的演变和调整之后，工业母机行业可以说又开始了新一轮的起步和发展。

　　说完了历史的情况，我们再来关注一下现状。从全球的范围来看，日本、德国和美国这三个国家目前在数控机床方面，无论是科研还是设计、制造、使用等方面，技术都是最先进的，经验也是最丰富的。行业巨头的公司基本上聚集在这三个国家，比如说日本的山崎马扎克，德国的德马吉，这些都是营收在百亿人民币以上的大公司。

　　我们再来看国内的情况，我们国家是世界上最大的机床生产和消费国，产值大概占全球的20%多，接近30%的水平，机床的消费额更是占到了30%以上的程度。一方面大家会发现我们国家的机床消费占比是高于产值占比的，这是为什么呢?是因为我们主要生产的是中低端的机床，而高端这块主要以进口为主，像出口低端、进口高端的情况就造成了比较大的贸易逆差。

　　另外一方面，我们国家作为全球最大的机床消费过，占比达到了30%，但是整体的实力却还是不够硬，目前没有像海外制造业强国一样培育出规模又大实力又强的机床公司，也就是说我们整个工业母机行业当前处于大而不强的情况。

　　大就是指我们是生产消费的第一大国，市场空间是非常大的，不强就是说我们目前还是出口比较低端，进口高端产品的情况，所以说对外依存度还是比较高的。

　　在行业面临低质量发展的困局之下，政策的支持可以说经历了明显的变化和提升。最早在九五计划时期，国家把改进数控机床的性能和质量作为主要的目标。

　　我们可以看到政策对于机床产业的支持可以说是不断在提升，特别是最近几年，我们国家立即发布了一系列政策来推动包括高档数控机床在内的智能制造产业的进步和升级，也非常重视国产化和智能化水平的提升。

　　在去年8月19日，召开扩大会议，会议上表现强调针对工业母机高端芯片、新材料、等领域，要加强关键攻关。大家可以注意一下，这里的表述是直接把工业母机放在了比高端芯片还要靠前的位置，就可以看出在国家整体的规划里面，工业母机处于一个多么重要的地位。

　　通过前面跟大家分享的信息，我们也可以总结一下，给工业母机这个行业做个赛道的定位。首先它的发展前景是非常广阔的。从世界范围内里面，我们国家已经是全球制造业的中心了，随着经济的发展和固定资产投资的增加，我们国家从2009年以来，一直是世界第一大的机床生产和消费国。所以说在这样一块拥有着广袤土壤的市场上面，整个工业母机行业可以说有着很大的发展空间，这个是发展空间的方面。

　　第二个方面，发展的路径相对来说比较明确。我们刚刚给大家分享了海外机床发展的经验，通过海外的经验，我们可以看到像德国、日本、美国等等制造业强国，都培育出了龙头公司。我们国家在机床行业有望去复制这个路径，先做技术升级，然后在产业链的各个环节去培育一批核心的优质公司，从而去增强整个国内工业母机综合的实力，这个是发展路径方面。

　　第三个方面，发展的重要性和迫切性也是相当突出的。一方面刚刚提到断供、卡脖子的问题，另一方面又是我们的现状大而不强，相信已经足够反映工业母机国产化的必要性和迫切性有多突出了。与此同时我们看到国家的政策对于行业的重视度不断提升，包括支持政策的密集出台，也说明了在政府的层面对于发展工业母机这个产业信心和决心是非常大的。

　　我们确定工业母机是前景广阔、能够孕育一些核心资产、重要性和迫切性都非常突出的赛道之后，大家比较关注的核心问题就是，未来有哪些逻辑可能会驱动工业母机行业的发展?这个问题我们也给大家分析一下。

　　首先，肯定是国产替代这个逻辑。前面我们提到像断供、卡脖子，包括进口依赖度高，出口产品技术含量低，这些种种问题都明确指出向国产化或者国产替代这个大的方向。

　　我们目前国产替代的空间有多大呢?我们给大家分享一个数据，根据前瞻产业研究院的数据，2018年我们国家低档数控机床的国产化率是82%，基本上实现了国产化。中档数控机床的国产化率是65%，相对就比较低一。